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纠错一:从前冠军不等于现在牛基
?景顺内需从第1名跌到第106名
?一二季度前30名基金替换率83%
近两年，一到年末，各种基金排名纷纷亮相，年度业绩冠军成为各方关注焦点，基民对该基金和该基金公司旗下其他基金的申购踊跃程度也明显提高。但是，投资者往往忽略一点:单一年度的业绩排名并不保证这只基金将在第二年为投资者带来同样优秀的投资回报。
目前国内很多基金的投资风格不稳定，业绩经常起起落落，甚至大起大落。前一年业绩遥遥领先但后一年业绩迅速下滑，或者前两年业绩平平但后一年业绩迅速上升的情况，在不少基金身上都会发生。
理财周报曾报道，2006年股票型基金排名第一的景顺长城内需增长基金，全年净值增长182.2%，在2007年前7个月却交出了让人失望的成绩单:该基金在所有基金里面以59.4%的收益率排名第106位。
去年业绩排名前十的基金在今年遭遇滑铁卢。对照2006年和2007年1-7月的累计净值增长率前十名基金排行榜，2006年跻身前十的基金到了2007年7月只剩下华夏大盘一只，新上榜基金多数是从2006年的20名后冲上来的，下榜基金则多数跌到50名以后。
业绩排名呈现非连续性特点，这在今年一季度及二季度的基金业绩排行中也明显存在。两个季度内净值回报率排名前30位的基金品种中，仅有博时主题行业基金、东方精选基金、华宝兴业收益增长基金、易方达深圳100ETF、中邮核心优选基金5只基金连续两个季度走强，前30名基金替换比率高达83%。(以上排名根据基金公司公布的当期净值，按基金投资者计算习惯，以2007年1-7月净值增长率从高到低排序，不考虑分红因素)
对此，海通证券基金研究员娄静告诉理财周报记者:“基金评级评的是过往业绩，不可能预测将来收益率的好坏。这是国际基金评级界遇到的共同问题，在中国这种波动较大的市场更加明显。”
纠错二:星级基金要两面看
?五星级未必高收益 长线投资却稳当
?易基策略成立近4年净值增长4倍多
基金评级要打星级，投资者根据星级选基金，俗称为“数星星”。“星星”包含了对风险调整后的业绩、流动性指标和投资管理能力等因素的综合评价，一目了然，是一个简单便捷的参考依据。
天相投顾基金分析师闻群介绍:“基金的评级主要是从风险调整后的业绩、流动性指标和投资管理能力三方面来考虑的。风险后调整后的业绩在三个方面占比最大。对基金评级是以最近两年、一年、半年的三个指标综合衡量。”
研究人士认为，但如果完全依靠基金的星级来投资，不一定能获得较大较稳定收益。星级评价和业绩表现一个道理，评价是滞后的，现在评为五星的基金可能正在衰落。“基金评级对于投资者有很大的指导意义，但基金的评级是根据以往基金的业绩做出来的结果。
平安证券基金研究员辛建涛认为，投资者参考基金评级的目的是希望能借此选取一个未来收益潜力大的基金，大部分基金评级体系都是利用历史数据来评判基金的好坏，依据过往的评级结果对于预测未来投资表现的效用并不好。
“每只基金在榜中都只会各领风骚一段时间，很少有谁是常胜将军。”辛建涛打了个形象的比喻:“这就像给一个班的学生排名，一个人很难一直是第一，经常考第一也不一定在大考中夺冠。”
银河证券基金研究员马永谙也表示:“银河证券评级主要建立在对基金过去业绩的考察上，尽管我们对基金的短期表现与长期表现均进行了考虑，但基金过去的表现并不能代表基金未来的表现，因此，一个被评为“五星”级的基金，并不意味着该基金在未来仍能够取得良好的业绩。”
不过，以上研究人士也提醒，基金是长期投资工具，因此不应过于看重基金的短期排名，而应更多的重视基金的长期投资管理能力。从这个角度考虑，星级基金是一个重要的参考标准。
辛建涛认为，因为星级基金意味着投资团队的实力，对于一只新的基金来说，一般人还是选择星级基金。“一般来说，有历史的要好于没有历史业绩的。”
“基金评级的变化，并不一定表示基金业绩趋于上升或下降，也可能只是表明该基金在与同类基金的比较中业绩表现有所好转或下降，因此，投资者不应完全以星级评级的变化作为买卖基金的依据。”马永谙指出。
一只基金的星级下降了，有的基民就立刻赎回。“这种做法是很不理性的，基金是强调长线投资，如果你频繁申购赎回，申购赎回的手续费也影响你的收益。”海通证券基金分析师王先兴说。
在众多星级基金中做选择，关键是看投资者的偏好。“同是五星级的两只基金，此时你选择哪只呢?这就要看你的偏好了。”辛建涛表示。
“基金本身是分散化投资，此时投资者如果买不同的多只基金，虽说风险小，但收益也就小了，不同的基金风格不一样，因此投资者应该根据自己的偏好，选择适合自己的基金，不能频繁申购赎回。”辛建涛说。
“长期持有你看好的基金，你最终会受益匪浅。如易方达策略成长基金成立之初至今净值增长了4倍多。”辛建涛举了一个星级基金的例子。易方达策略成长成立于2003年12月9日，截至2007年8月29日，累计净值为5.8210元，今年以来净值增长率是128.16%，在股票型基金中排第18位。
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