|
2月底的突然大跌让很多人措手不及，眼看着大盘飞流直下3,000点，一些新股民几乎都傻了，不知该如何操作是好，某些论坛发帖者说，在他们的办公室里，大家都不比收益了，而是在比谁的跌停板多。第二天开放式基金的净值数据公布后(参见表1)，很多股民心理上得到了一些平衡，因为开放式基金的净值也下跌了不少。说实话，看到绝大多数的基金净值都大幅下跌、连我一贯非常喜欢的易方达旗下各基金的表现也是惨不忍睹时，我也在某种程度上感到平衡了。
随后一周的三大证券报上，有关这次大跌的文章络绎不绝，其中有一篇文章我看了后觉得非常惊讶，说实话也有点愤怒。这篇文章的意思是，很多基金经理之前都感觉到会有一次大幅下跌，但不确定会出现在什么时候，2月27日大幅下跌之后，这些基金经理对自己的预测没错竟感到高兴，在随后的文章中，作者对这些基金经理大肆指责--既然这些基金经理知道会出现一次下跌，为何不先减仓，看着自己管理的基金净值大幅下跌而毫无愧疚之情，真是太不应该了。作者认为，既然基金经理早就知道会出现大幅调整，就应该提前减仓。看完这篇文章之后，我感到非常非常的惊讶，惊讶于三大证券报居然会刊登如此文章。基金经理的投资主要是价值投资，投资股票主要是看是否具有投资价值，当然也会参考市场的实际走势，但主要还是分析其投资价值。既然主要进行价值投资，就不会考虑太多近期的波动，而是要着眼于未来。若基金经理们都能准确地把握短期涨跌的话，还花那么多钱买报告、请研究员干嘛?指数化投资，做做波段不就行了吗?低买高卖岂不是很简单的事情吗?在大家都在倡导价值投资、鼓励长期投资的时候，这篇文章居然认为基金们目前应该更多地从事一些低买高卖的投机性操作，让我真是非常惊讶，而且这篇文章在影响面非常大的三大证券报上刊登，我对此觉得愤怒，这会误导投资者，严重误导投资者!姑且不说基金投资的主要理念是价值投资，仅就基金庞大的资产而言，他们若是真的将大部分资产都低买高卖，市场上将真正出现腥风血雨了。难道大盘暴涨暴跌就是作者所希望看到的场景?
目前指数的点位或许是相对偏高了，但只要从已经公布的2006年上市公司年报中，大家可以看到上市公司的盈利增长是非常大的。截至2007年3月30日，已公布年报的695家上市公司2006年净利润平均增长幅度为45.71%。再看看中国经济的发展前景，看看股权分置改革后上市公司股东们对投资者的态度，我们可以发现未来真的是A股市场的黄金十年。或许和前几年比，现在股指有点高了，或许没有大块肥肉可以吃，但至少还有肉末可吃，有汤可喝吧。等休养一段时间后，上市公司再发展起来了，应该还是有肉可吃的。再说或许上涨的压力比较大，但一旦下跌呢?大家在近期的大盘走势中也都看到了，一旦大盘快速下跌，抢盘的资金就蜂拥而入。这表明了什么?这表明上涨或许还是有压力的，但下跌的支撑还是相当有力的，一旦下跌后，很多股票的投资价值就又会变得非常吸引人。既然我们看好未来，又不用担心下跌，对于短期的波动还有什么好担心的呢?如此看来，我们需要做什么就很简单了，作为普通投资者，买好基金放着就是了;有经验的投资者，用心选股就是了。
人人都想做波段，人人都希望自己能准确把握市场的节奏，完美地实现低买高卖，但这是不可能的，或许你能看准一次两次，但你不可能每次都看得这么准，绝大多数人看准的概率都不会超过50%。即使是在你看准的那几次中，你都能很好地控制自己的情绪实现低买高卖吗?相信很多人在仅有的几次机会里都是不能做到那么完美的。
春节期间，我向几位朋友建议，投资基金的就不用动了，买好放着就是了，不用跟着大盘涨跌去做短差;投资股票的不要太过关心大盘的涨跌，精选个股好好做，控制好仓位，一旦快速下跌可考虑补仓。为什么?因为虽然从2005年起大盘涨了很多，但我们应该还是处于长期牛市的开始阶段，在牛市中赚钱最重要的是紧握筹码，不能失去自己的仓位。借用《股票作手回忆录》中老交易员帕特拉奇常说的一句话:等你像我这么老了，像我这样经历了许多好景和恐慌之后，你就会明白(在牛市)失掉仓位是任何人都无法承受的，就连约翰·D·洛克菲勒也一样。
在近期的几次波动中，大家都可以看到，每次下跌后，大盘都会逐渐恢复上涨态势，就在大家不停地叫着中级调整将要来临了的时候，大盘却屡创新高(参见表2)。或许中级调整真的快要来了，但大家不要忘了我们都是在说调整而不是说反转。
我和张志雄先生一样虽然坚持价值投资为主，但也不排斥技术分析，据我知道，海外不少投资、研究机构也没有完全放弃技术分析，他们大多采取远看宏观，中看基本，近看技术的策略。我也曾学习过艾略特的波浪理论，但是很惭愧，我一点都看不懂，反而是越看越糊涂，根本不知怎么数浪，只领会到上涨途中不会一路风顺，可能会采取进二退一的方式来进行。既然连技术分析大师都这么指点我们，既然只是牛市中的一次调整，我们又有什么可害怕的呢?况且这还只是大家的预期，调整的幅度和具体到来时间谁都不知道，很可能还是子虚乌有。既然我们看不清楚短期的情况，但又对中长期趋势看好的话，又有什么理由折腾自己去做波段呢?或许你真的在下跌前卖出了，但在上涨前你又能及时买入吗?相信很困难，更何况身材魁梧的基金们，因为它们不仅是市场的参与者，更是市场的主导力量，它们的一举一动都会影响市场。而且很可能他们卖出后就很难在低位再买进了，有关这方面，不少基金去年也都表示过类似的感叹。
既然基金们不会为了市场的短期波动而担忧，基金投资者们就更不用为了这些震荡而担忧了，买好基金放着就是了，毕竟我们购买基金是进行投资而不是投机。
|
