|
近段时间大盘震荡似乎已经成为常态，随着资金账户上下波动，投资者的心情也愈发忐忑不安。如何在震荡市中保持一份平静?上投摩根基金管理有限公司总经理王鸿嫔女士的观点是“走好理财的平衡木”。
3月31日下午。解放日报六楼多功能厅。晨报第14期“理财月月谈”活动。来自台湾、有着十几年全球投资经验的王鸿嫔女士面对400多晨报读者侃侃而谈。
平衡一:认清大势平衡心态
王鸿嫔认为，走到3000点之后，今年不太可能再现2006年“井喷式”的行情，但牛市格局依然，只是伴随着震荡的加剧，选股的难度将增加。
之所以坚持看多，理由很简单:股改之后上市公司质量改善、中国经济强劲增长、人民币资产长期看涨，A股市场大的结构没有改变。
王鸿嫔风趣地说:“一个德国老先生活到98岁，他说经济实体和股市的关系如同主人和狗一样，一般狗会跟着主人回家，但在这个过程中，狗看到旁边有什么好玩的，可能会跑过去;看到这边有一条狗比自己小，就去欺负一下。来来回回，主人走一走累了，休息一下，狗可能往前走，也许往后走。但长期来讲，狗总会跟着主人回家。只是主人可能走了1公里，而这只狗却走了4公里，这就是市场来来回回的波动。”目前中国GDP增长速度在全球排名第4，GDP产值在全球占比5%-6%，但资本市场在全球资本市场的占比不足3%，长期来看，这种不匹配不可能长期维持。
但目前的A股已经不再便宜，从全球主要指数的市盈率进行比较，截至3月底，A股的市盈率高达33倍，而恒生中国企业指数和香港恒生指数也才只有20倍和17倍。今年选股不再是一件容易的事情，只有那些业绩增长超过20%甚至30%的公司，经过重新估值，才有一定的投资机会。
平衡二:四大招数平衡组合
王鸿嫔认为，随着选股难度越来越大，基金业绩将出现分化，今年的基金将面临一场更残酷的淘汰赛。如何选择基金?如何进行投资组合的合理配置，王鸿嫔指点了四招:“虽然这几招不是很‘炫’，但你会发现，‘笨招’走天下。”
招数一:适当平衡投资组合。“永远不要忘记多头时准备一点防御型产品，在空头时不要满手空单。”王鸿嫔坦言:“我们不是神，不可能买在最低点、卖在最高点。长远来讲，有一点平衡式配置比较安全，这种配置可以买平衡式基金，也可以投资者自己进行平衡式的搭配。”
如何进行平衡型配置，如何选择符合自身年龄和风险偏好的理财组合?不少投资者选择定投平衡型基金，但王鸿嫔认为:“如果选择定投，则强烈推荐股票型基金，长期来看，股票型产品获利较高。而平衡型产品更适合单笔投资，所以中年人比较喜欢平衡型产品。”
投资者如果不愿意买平衡型基金，也可以自己进行搭配，简单一点的组合是“3:3:3”，即1/3资产投资股票型产品，1/3放在保守型产品，如国债、货币型产品等;1/3进行平衡型产品投资。如果投资组合积极一点，投资者可以适当提高股票投资的比例。
招数二:选基金团队。王鸿嫔认为团队内部需要一个良性平衡。基金公司是一个团队，团队的整体力量决定其能否在市场上存活。判断基金团队，大体有几个指标，包括旗下基金整体业绩是否出色，基金业绩是否稳健，基金经理的水平和稳定性高不高等。投资者可以根据这些指标来选择适合自己风格的基金团队，让他们来帮你打理资产。
招数三:定期定额。定投是一个平民性的投资方式，起步低，国内基金公司一般是每月300元，上投摩根定投金额是500元。不要小看这区区几百元，那可是“积砂成塔”的力量!
何时、何人更适合做定期定额投资呢?这种投资方式任何时候都可以进行，尤其是市场波动、难以判断的时候，工薪上班族以及那些考虑长期理财规划的人更适合定投，这种投资方式有利于实现养老、子女教育等中长期理财目标。
王鸿嫔以上投摩根中国优势基金为例，从2004年10月成立到2007年2月，如果每月固定投资1000元，两年后回报率达到154%;如果基金成立初单笔投入29000元，两年后投资回报率为224%。看起来，单笔投资的投资收益高于定期定额，但实际上获得154%收益的概率远远高于224%，因为单笔投资数目较大，心态容易受到指数涨跌的影响，半路抛掉或者买入时机不恰当，最后能赚足224%的投资者“寥寥无几”。而定期定额投资，纪律性强，每月1000元不会造成经济上的负担，指数涨跌对心态影响也小，这种方式往往最终赚得最多。
王鸿嫔有三个孩子，由于进入资本市场较早，虽然玩期货和权证，但小孩一出生王鸿嫔就进行定期定额投资，经历10多年，三个孩子的上学都不用愁，以后出国念书也基本没什么问题。
招数四:长期持有。长期是多长时间?教科书上的时间段通常是5年，一般认为在3年以上。如果3年内要用钱，不必采用定投的方式，因为股市3年波动性比较大;但如果持有时间超过5年，王鸿嫔强烈推荐投资者进行定期定额、长期持有。
中国优势基金从成立到现在，做四个波段，最多一个波段赚了近40%，四个波段来来回回累计收益率达到83.86%(不考虑成本)。但如果什么都不做，还是那个时间买入，累计收益率超过170%。王鸿嫔笑着说，投资者如果相信市场会涨，何必那么累呢?长期持有好了。
平衡三:立足A股平衡全球机会
中国市场是比较好的投资标的，但以摩根士丹利在全球市场的投资比例来看，北美市场(主指美国)占比接近50%，说明中国之外还存在很大的投资机会。根据统计，过去10年全球市场有一定的轮动性。1997年韩国股市涨幅是倒数第三名，但到1998年其涨幅成为全球第一。“当资金在全世界游走的时候，我们在全世界寻找好的投资标的。这样我们可以减少将资产投资在单一市场的系统性风险。”
整个全球市场大致可以分作新兴市场和成熟市场，新兴市场回报率一般比较高，但波动性也比较大。因此，投资者有必要适当的分散投资，寻找一些能弥补中国市场不足的互补性市场。
“现在我们买诺基亚的手机，使用微软的软件，上海也成为外资银行的兵家必争之地，我们要有一些突破性的思维，现在国内有越来越多的全球性的产品，我们应该多去了解了解。”王鸿嫔鼓励投资者放眼全球，进行全球性投资的原因很简单:适当分散系统性风险。
|
