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工行首个FOF产品出炉，理财专家提醒投资者:莫对“基金中的基金”收益期待过高
基金市场的火热，使得银行不愿意仅仅充当基金代销者的角色，而是推出与基金直接挂钩的理财产品，分享基金市场的高收益，FOF产品正受到越来越多银行的青睐。据悉，工商银行首个FOF产品工行“基金优选增强型”FOF目前已在各网点销售，募集期计划发行量为50亿元。在理财期内每月的第三个工作日，投资者均可申请赎回该产品，如果24个理财期内股市走弱，投资者可以择机退出。
今年以来，股市震荡加剧，基金回报差异加大，单只基金表现也出现大起大落。目前，封闭式基金和开放式基金的最高与最低收益率差距已高达近50%，两极分化现象日益严重，这给投资者选择基金带来了更大的难度。怎样在震荡行情中选到最好的基金，同时又规避单只基金净值波动的风险，理财专家认为，作为理财产品中的“新贵”，FOF通过专家二次精选基金，能有效降低非系统风险。另外，投资FOF等于同时投资多只基金，投资成本大大降低。
据了解，工行推出的本期FOF产品的收益上不封顶，本期根据过去7年业绩基准的历史模拟，2年期投资组合年收益率超过8%的可能性为95.91%，年收益率超过12%的可能性为77.80%，年收益率超过16%的可能性为41.69%。FOF产品能在大概率条件下，获得超过基金平均收益水平的收益。
与此同时，FOF产品与客户直接购买基金不同，将提取业绩报酬。此款工行FOF产品，在发生赎回时和到期日，按产品年化收益率8%至16%部分的25%，以及16%以上部分的30%，累进提取业绩报酬。这也意味着业绩越高，投资者就要缴纳越多的业绩提成费。
在补偿安排上，工行“基金优选增强型”FOF作出了如下安排:信托公司作为次级受益人，以自有资金参与信托计划，认购信托计划总份额的3%，但不超过1亿份。该部分资金全部亏损后，投资者才可能出现亏损。工商银行引入的这种风险缓冲机制，由华宝信托作为次级受益人。若信托财产出现亏损，华宝信托持有的份额全部亏损后，委托人持有的份额才有亏损的风险。FOF产品借鉴这种方法，有助于增强投资者的安全感。
宝盈基金首席经济师刘传葵认为，越来越多的银行热衷于FOF产品，表明基金更加受到市场的欢迎，同时也体现了金融业综合经营的趋势和潮流。但投资者也要注意风险控制，FOF作为银行新推出的理财产品，在具体运作上将逐步完善。
银河证券基金研究中心高级研究员王群航表示，根据测算，2006年基金市场的平均收益率为59.03%，而这是在股市上涨121.03%的背景下取得的。2007年基金不大可能取得去年的收益，作为基金中的基金，投资者对FOF不应该抱有过高收益率的期待。同时，目前市场上所发行的各类理财产品，其监管水平远远未达到基金的标准，一旦赎回压力加大，风险系数也将增大。投资者千万不能把FOF当成基金。
也有基金业内人士指出，银行传统的人民币理财产品主要投资于银行间债券市场，主要包括国债、金融债、央行票据及其他债券等，年化收益率难以突破3%。而一旦与基金直接挂钩，收益率就可望水涨船高。但随着股市高位震荡，“基金化”的银行理财产品也面临着考验。作为非保本的浮动收益理财产品，如果股市累计的系统性风险暴发，股市下跌，基金净值缩水，FOF也会自身难保。
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