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中国人历来图吉利，特别是遇到喜庆事更喜欢听到好话。可是近来抄了中国证券市场大底的QFII们，得了便宜，还要不知深浅地对中国证券市场十年难觅的大牛市唱空。因此，有关QFII集体唱空股市，妄图再捞一个踏空了的牛市回来的“阴谋论”开始在证券市场引发争论。
阴谋论的再起
虽然国内对所有重大事件的最后解释中，都有“阴谋论”的影子，以至于“阴谋论”已了无新意，成为某些人无需费力寻求事实真相，又要振振有词地给出解释的最安全的法宝———因为要证明阴谋不存在也是相当费力不讨好的。但此次有关QFII的“阴谋论”确实有一定的背景。
据记者考证，此次阴谋论起源于5月14日在上海召开的“里昂证券中国投资论坛”。在此论坛上，发言的各QFII机构代表均表示目前中国证券市场估值过高，用参会记者的话来说，就是到处可听取到“空”声一片。凑巧的是，到5月24日，中国政府批给这些QFII的额度又从100亿美元提高到300亿美元———QFII一方面说看空A股，另一方面又伸手大要额度的情况，在短时间内形成了巨大的反差，更让人揣测其言论的真实性。
一向对中国证券市场爱护有加的，以北京邦和财富研究所所长韩志国为代表的国内学者最先站出来反击:高盛、摩根士坦利、瑞士信贷、摩根大通与雷曼兄弟等在中国全面持有QFII、在市场最底部进入中国股市、获取巨额利润并大举出货以后，最近又一反常态地悉数登场，对中国股市大肆看空并且力劝政府出手对股市进行强力打压，从而在获取了中国股市的巨额“制度红利”以后，再套取一轮最容易捞取的“政策红利”。国际投行的这种“司马昭之心”真的是昭然若揭，这再一次在世人面前表明，金钱确实既能使鬼变成人，也能使人变成鬼。
面对指责，大多数QFII选择了沉默，但也有不甘者站出来解释:QFII后面所代表的投资者各不相同，不存在集体唱空股市以再次进入谋取利益的可能。马丁可利投资管理公司更是明确解释，作为投资A股的基金，该公司的持有人在今年以来出现了净赎回的现象，表明境外投资者确实在回避A股市场的风险，看空同时做空，并非阴谋而是付之于行动的判断。
作为规模最大也最早的QFII之一的瑞士银行，其中国证券部主管袁淑琴此前也表示:“不管看多还是看空都是暂时的、都会随着具体情况的变化而变化。”她表示，瑞银是长期看好中国A股的，但不代表在任何一个短时间内都看好。
QFII只是短期看空
富国基金认为，由于中国经济长期看好，所以QFII近期的“唱空”只是一个阶段性指标，长期看，QFII仍不会放弃对中国A股市场的兴趣。
富国表示，目前，中国A股市场总市值已达18万亿，相比于基金等机构投资者，QFII的份额相比起来难免“单薄”。尽管在今年第一季度，QFII的收益率跑赢了国内大多数基金，历史上市场多次处于拐点时，QFII总能抢得先机，但从本质上讲，QFII做出判断的标准是基于成熟市场的经验，而目前中国市场散户数量高达65%-70%，几乎是成熟市场的两倍，在这种情况下，QFII唱空A股的影响着实有限。即便是QFII份额再增加200亿，在中国经济持续看好的情况下，其作用仍是一个市场的指标。但增加QFII份额是一个很好的信号，说明中国金融市场会越来越开放，国外投资者也继续看好中国经济走势。
富国基金策略研究员林文军认为，影响短期市场的是流动性和行为金融学，因此我们试图找寻各种指标来衡量人气和流动性的状况，判断何时出现逆转。目前我们试图以居民储蓄余额和流通市值的比例以及封闭式基金的折价率等指标来研判当前这场群众运动的热情是否在消退，但遗憾的是我们从上述数据上并未发现任何消退的迹象。所以，与其研究QFII是否在唱空中国股市，倒不如去研究一下当前市场中的散户，他们的影响已让很多机构无奈。
无需看QFII脸色行事
中央财大证券期货研究所所长贺强教授表示，我们中国人投资自己的企业，并且在国内资金占据主流地位的情况下，根本无需看QFII的脸色行事。他表示，市场上有人看多，有人看空非常正常，关键要看说得是否有道理。他表示，说QFII集体唱空是一种阴谋的说法似乎也缺少证据，但QFII今年以来减仓，卖掉了股票应该是事实，现在看着市场老涨，心里有想法，希望跌下来也是情理之中。他反问:“谁卖了股票不说是看空，不希望市场跌下来呢?”
广东科德投资顾问有限公司的高级分析师张旭晖表示，QFII在中国确实获利丰厚，所以在这么高的利润下大盘还在上涨，当然会感觉风险很大。他不同意QFII是集体有意识的“阴谋论”，他认为，按照这些国际投资者选择股票的标准以及国外成熟资本市场的标准来看，他们认为A股估值偏高是合理的，符合他们一贯的标准。加上QFII们跟国内股民不同，可以在全球各个地方投资，比如H股，一样可以赚钱，所以并不是只有把A股唱衰才能赚钱。他很同意贺教授的意见，即我们不必太在乎QFII的估值论，因为中国A股是多年积弱下的总爆发，多种力量的叠加市场当然会强烈上涨，无法按成熟正常的市场来评判。
作为证券市场的“老人”，张旭晖表示，不论QFII是否唱空，股市的逻辑就是涨得有多疯狂，跌得就有多悲惨，所以在高位投资者保持一种警惕心是必需的。
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