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扩容后完全复制型的沪深300指数基金趋于“饱和”
近日，博时基金和国泰基金旗下两基金的转型让沪深300指数基金的数量从两只变成4只，迅速扩大了一倍。根据公告，博时裕富指数基金将于明年1月1日起，将跟踪的标的指数由新华富时中国A200指数变更为沪深300指数，目前正在集中申购的国泰金象保本基金也在本月宣布正式转型为国泰沪深300指数基金。
沪深300指数的“扩容”，正值市场对沪深300指数期货讨论日渐升温之时。假如股指期货成行，基金公司会否因此而争相推出沪深300指数基金?分析人士表示，由于市场容量的限制和指数基金对流动性的需求，这种情况短期内不会出现。
“拷贝”并非“无极限”
基金三季报显示，现有两只跟踪沪深300指数的基金——嘉实沪深300指数(LOF)基金截至9月30日的资产净值为368亿元，大成沪深300指数基金资产净值为119亿元。博时裕富为285亿元，国泰金象为2亿元。此次国泰金象转型为国泰沪深300集中申购，新增销售规模上限拟不超过150亿元。
有投资人士指出，四五百亿的基金资产完全复制沪深300指数，已经难免对指数成份股的股价产生影响。以今年10月中旬中国石化的大幅飙升为例，指数基金的被动买入是不容忽视的因素。由于10月16日中国石化43亿股“大非”上市，占指数的比重将迅速提高，完全复制沪深300指数的基金不得不集中买入。由此看来，虽然沪深300指数成份股总的流通市值远远高于沪深300指数基金的资产规模，但要保证指数基金在被动投资单只成份股时不会发生“买不到”的情况，沪深300指数基金的整体规模不能过大。
基于上文提到的原因，基金分析人士表示，有了4只产品之后，短期内沪深300指数基金不会再有大规模扩容。
“我们预计，半年到一年的时间，再有完全复制沪深300指数的基金产品推出可能性不大，增强型的指数基金还有可能。”某基金公司产品设计部门人士也作出类似的表示。
目前，境内已设立了17只开放式指数型基金，完全复制型和增强型指数基金基本各占一半。嘉实沪深300指数和大成沪深300指数均为完全复制型，以不低于90%的基金资产净值跟踪标的指数。博时裕富和国泰300也是完全复制型的。
魅力依然独特
从过去两年的业绩表现看，指数基金整体表现出色。但随着近一轮调整，沪深300指数已从10月末的接近5700点回到4900点之下，如何看待指数走势和指数基金的投资价值?
基金分析人士表示，历史证明，主动型投资的基金要跑赢指数，并不是一件容易的事。从长期看，被动投资的指数基金回报稳定、风险小、费用低，有其独特魅力。沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本编制而成的成份股指数，该指数根据最近一年的日均总市值、日均流通市值、日均流通股份数、日均成交金额和日均成交股份数等指标，然后加权计算选取排名在前300位的股票进行编制，具有较为广泛的市场和行业代表性。对于打算“投资中国”或对大盘蓝筹股有偏好的投资者来说，沪深300指数基金比较合适。此外，股指期货若推出将明显增强沪深300指数基金的吸引力。
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