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基金发行市场的变幻莫测超出了银行和基金业界的想象。10月中旬还是千亿银行资金竞相追逐，到了11月中下旬无论是封转开、保本基金转型，还是拆分基金都在银行这一主代销渠道受到了不同程度的冷遇。
对比今年7月银行代销基金遇冷的历史情况，银行代销基金市场期待着由冷转热新拐点的出现。
两大主因暴露银行软肋
经历一个多月沉寂之后，基金发行市场新品迭出，南方、华夏的两只“封转开”南方隆元和华夏行业一前一后发行;国泰嘉实基金公司旗下保本基金转型后的国泰300和嘉实优质也在近期发行;工银瑞信、金鹰和招商基金公司近期都有一只拆分基金获批发行。
综合以上基金发行情况来看，首先是所有基金都没能出现10月以前的那种发行首日超额认购的盛况，其次是除了发行首日效应以外，基金随后单日发行量很难超过10亿元。在这些事实的背后是作为今年基金销售绝对主渠道的银行发行市场遇到了前所未有的阻力。
记者从北京、深圳和广州的多家银行了解到，前来咨询购买基金的投资者减少了大半，向投资者推广新基金的难度越来越大，反而是前来抱怨基金浮亏的投资者越来越多。一位具有多年销售经验的银行客户经理表示，现在的销售形势有点像股市剧烈下跌后的2006年8月前后甚至是2004年下半年。
业内人士分析，股市短期行情不好是银行代销基金遇冷的最主要原因。经过了一年多的火爆热销之后，相当一部分具有资金实力的银行客户都已经购买基金，近期基金跟随股市急剧下跌，平均跌幅已经达到15%，今年8月份以来购买基金的投资者大多出现浮动亏损，在外围股市和国内股市同时遭受重创的情况下，人们对基金的投资信心受到了较为严重的打击。
银行系统自身资金的紧张也影响到了基金销售。一方面央行多次提高存款准备金率，银行存款准备金从13%上升到13.5%，单次冻结资金达到1900亿元;另一方面居民存款加速向打新和股市两大市场流动，打新基金规模不断创出新高，最新的规模已经突破3.5万亿，10月份居民存款同比减少5000多亿元。两方面共同促使了银行资金的紧张。
深圳一家银行客户经理透露，2007年的基金销售任务早已超标数倍完成，在现阶段银行资金紧张的情况下，分行并没有对11月和12月新基金销售提出高要求，也没有像以前那样对网点或客户经理下任务。我们自然明白其中的含义，现在主要任务是维护好与老基金持有人的关系，等明年股市行情好，银行资金宽裕的时候再全力销售基金。
如何摆脱现有困境
“银行代销基金的波动性太大，波峰的时候不用太多宣传就可以三五倍超额认购，波谷来临时，银行代销基金可能还会更加困难。我们会密切关注股市行情对投资心理的影响，改变市场和营销策略，做好中长期销售新基金的准备。”一即将于下月中旬封转开集中募集的基金公司营销人员表示。
事实上，从长远来看，股市大幅调整之后往往会出现一个非常好的基金买点，只是大多数基金投资者受到心理情绪的影响，无法认识到这一点而已。2005年11月到12月初，2006年7月到8月，以及2007年7月都被证明是基金买入好时机。
对比今年7月份出现短暂新基金发行困难，某大型基金公司市场负责人表示，投资者的心理变化往往可能一夜之间突然改变，从今年7月初到19日，上证指数在大幅调整20%之后横盘整理，当时销售的部分新基金卖得很不好，但是在7月20日股指大幅上涨之后，银行代销金额立即出现成倍增长。因此，当前股市需要一个“振奋人心”的大涨带动股市的人气，更是要带动银行客户投资基金的人气，银行代销基金随即就会出现新拐点。
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