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“中国石油是周期性股票泡沫达到顶点的例子。”嘉实基金副总经理窦玉明说，“相比之下，成长类公司在A股没有体现溢价。”嘉实基金昨日披露2008年策略，该公司认为整个A股市场将从周期类股票转向成长股。
嘉实基金认为明年的市场不再会出现过去两年的涨幅，而将回归基本面。窦玉明说，A股最坏的时间已经过去，股市的政策面已经转暖，A股市场的动态估值回落，考虑到企业的成长性，A股已经体现出明显的投资价值。
中石油的下跌，被市场认为是此轮A股调整的诱因，对此，嘉实基金认为，中国石油(行情,股吧)只是周期类股票估值不断提高的一个极端表现。2006年以来，钢铁、有色金属、煤炭等周期类股票的市盈率不断上升，目前与消费品等行业的估值趋向一致。
目前，A股成长股的估值，已经与香港等成熟市场接轨，这类股票在成熟市场上的市盈率，要高于周期性股票。到目前，A股并没有体现出这一特点。
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