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股指站上5700点,恐高症初显,作为普通投资者更愿意选择落袋为安,而一直不温不火的QDII则瞄准了这个咸鱼翻生的好机会。
10月15日,中国工商银行和上投摩根基金公司各自隆重推出自己的QDII产品,自9月以来,银行系QDII和基金系QDII的密集发行大有同台竞技的味道。基金系QDII热卖当下,束缚较多的银行系QDII显然要力争地盘。
政策门槛并没有变化
从去年年底第一批QDII产品出海到今年八月间,第一批银行系QDII产品因人民币升值,收益率几乎被吞噬。
然而在股市恐高症初显、商业银行全面收紧房贷的当下,"有些投资者只要是基金就买,根本毫不在意是不是QDII"。中国建设银行北京白纸坊支行客户经理张宇说。
"中国老百姓最大的资产是持币和持股,投资渠道要么股市要么楼市,现在,老百姓的钱袋可谓有力使不出。"某业内人士一语道破QDII返热的缘由。
10月12日,招行宣布修改2007年9月25日发行的两款QDII系列产品:"金葵花"——QDII之"景顺中国基金"链接票据,和"金葵花"——QDII之"富达基金-中国焦点基金"链接票据,降低客户申购门槛,将产品原定客户申购最低限额20万元调整为最低限额5万元。
招行同时调整了上述产品的封闭期,提早进行开放申购和赎回,以方便客户抓住H股市场的有利行情。
招行有关人士对此解释,自2007年9月25日至2007年10月11日,两只产品以美元计价绝对收益分别达13.5%和13%,市场反响强烈。因产品进入封闭期且每只产品有上限20亿人民币的规模限制,不少错过认购机会的投资者担心再次错过申购时机,纷纷预约购买。
不过,招行上述人士亦承认,自今年下半年以来,银行系QDII销售并无很大的起色。与基金QDII热卖相比,略显逊色。
而"有些基金QDII不到一小时就卖完了"。张宇说。
他所指的9月12日开卖的南方全球精选基金,当日销售便吸引了500亿元人民币的认购资金,华夏全球精选紧随其后于9月27日发行。黄金周刚过,10月9日,嘉实海外中国股票基金(070012)发行,当日认购资金超过700亿元人民币,远远超过该基金首发的外汇额度(50亿美元)。
上述招行人士分析,银行系QDII的劣势在于,为降低银行系QDII的风险,监管机构对其产品设计和认购上有诸多限制,而基金系QDII则并无束缚。第二是银行销售QDII的渠道只能借助该行自身的渠道,但基金可以借助所有银行渠道,因此基金的渠道要广得多,此外基金的品牌知名度也相对更大。
银行必须降低门槛争抢更多客户,或许这也为最近热炒的银行系QDII降低门槛提供解释。不过有报道称QDII的投资额度从30万元降至5万元,"这其实是个误读"。权威人士透露,银行是在降低自身产品的门槛,但并未突破现有的政策门槛,银监会也还未降低政策门槛。
按照银监会的相关规定,银行系QDII投资门槛是5万元,今年5月,银监会将银行系QDII投资范围放宽至境外股票(目前仅限于H股),但考虑到投资境外股票风险较大,监管部门严格了准入门槛,规定单一客户投资金额起点是30万元人民币或等值外币。未投资境外股票的QDII门槛依然是5万元不变。
"放开银行QDII投资渠道后,为了谨慎,我们给上述投资海外基金的QDII也设定了20万元的门槛,现在考虑到市场认购热度,降低到5万元,让更多人认购,是正常的,并不是从30万降低到5万,所以也不需要银监会重新批准。"上述招行人士说。
未来银监会是否会降低投资股票的QDII投资门槛,以及是否会放开投资到除了香港之外的伦敦、纽约股市,权威人士表示,现在还在研究过程中。
走出"跌破市值"阴影
但是,QDII值不值得投资,最终还要看市场业绩如何。
中行投资港股的中银稳健增长(R),10月11日公布的单位净值为1.2821元,较8月24日公布的0.9948元,猛增了28.89%。经过3个月的投资运作之后,工行宣布其第一期QDII产品——"东方之珠"表现良好,截至10月8日,该产品净值已达1.1874元人民币,净值增长率为18.74%。
虽然QDII暂时走出了跌破面值的阴影,但是海外市场的风险仍然为投资者所关注。
"QDII挂钩的绝大多数是中国公司在海外上市的股票,一旦A股大幅震荡,H股包括亚洲其他市场,都很难不受影响。所以投资QDII一定要有风险意识,不能跟风。"张宇强调。
同时,QDII也在产品设计和投资范围方面寻求突破,以期借此良机打个翻身仗。
根据QDII产品介绍,工商银行的"富甲天下"是一款基金优选组合产品,其中亚洲新兴市场和印度、巴西、俄罗斯、香港的基金投资于成长最快的热点股票市场,股票投资比例可达85%。而光大银行率先把QDII与A股投资连接在一起,利用A+H配置有效降低系统性风险。
"QDII产品顺应市场相继调高对股票基金的配置比例。利用赚钱效应吸引投资者是明智之举。通过投资股票型基金在全球进行资产配置,也有利于投资者分散A股单一市场的风险。"上述业内人士分析。
针对汇率风险,即将上市的上投摩根QDII产品使出了看家本领——投资升值更高的货币市场。"从亚太地区来看,近年来该区域的主要货币兑美元都在升值,部分新兴市场国家货币的升值幅度(相对于美元)还高于人民币,因此汇率风险对于该区域的投资收益不构成很大影响。"上投摩根投资管理副总监杨逸枫介绍说。
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