“转身慢”是致命弱点
这些巨型基金业绩为何不好?比较普遍的看法是，“大象”基金难起舞。在大牛市，这些基金的业绩不会差，但在市场普遍下跌时，这些基金“转身慢”，单是降低股票仓位的速度，就远远不如小基金灵活。
旗下拥有中邮核心优选和中邮核心成长两只巨型基金的中邮基金公司，其投资总监彭旭之前在接受记者采访时坦言，规模过大是中邮基金表现不好的重要原因之一。
基金规模越大，管理难度越高，基金想取得好的业绩也就越难。华夏大盘基金经理王亚伟就曾经公开宣布，只想把华夏大盘精选控制在50亿左右的规模，因为“如果规模大了，你就不得不选择那些相对差一些的股票”。华夏大盘精选在2007年没有购买基金最重仓的万科A和招商银行(600036)，而选择了一些成长性更好的股票，其业绩也确实比这两只“大牛股”还要好。王亚伟解释说，如果华夏大盘精选的规模大了，就可能不得不选万科A、招商银行，甚至不如它们好的股票。
王亚伟的策略，让我们不难看出规模对基金业绩的影响。根据公布的公开统计数据，2006年度收益率靠前的股票型基金，一类是30亿左右的基金，比如景顺内需、上投阿尔法、上投中国优势基金，这几只基金的平均资产规模都在26亿到30亿之间;另外一类是平均资产规模在15亿左右的基金，比如华夏大盘精选、汇添富优势精选、易方达积极成长。而2008年以来业绩靠前的基金，前几十位的也基本以小规模基金为主。
德圣基金研究中心首席分析师江赛春认为，基金规模过大，将影响投资的灵活性，限制了基金获取超额收益的可能性，“转身慢”是其致命弱点。
慎买“大象”基金
“都已经被套牢了，亏损快一半，我能怎么办?只能等本钱回来再赎回了。”说起手中的广发聚丰基金，李先生一脸的无奈。
在有些基民准备打持久战的同时，另有一些基民其实已经在割肉。这从巨型基金遭遇比较大的赎回规模上可以看出来。从二季度报告可以看出，在目前净值规模超过200亿元的11只基金中，只有华夏红利和嘉实300的规模出现了增长，有4只基金份�额规模环比缩小4%以上。
一位不愿透露姓名的基金公司投资总监通过本刊提醒投资人，如果是业绩表现很差的巨型基金，不如趁早割肉。他说，“大象”基金一贯短命，已经是一条规律，重要原因就是这些基金不能保护投资人利益，伤害了投资人的热情。
数据显示，国内最早的两只百亿基金海富通收益增长、中信经典配置成立于2004年，首募�额分别为130.7亿�、121.5亿�，2005年底，这两基金�额分别降为84.2亿�、74亿�，2006年底的�额再降为18.1亿�、15.9亿�。2006年5月�成立的两只百亿基金广发策略优选和易方达价值精选，当初遭遇的也是同样命运。
业内人士表示，由于2008年的股市不大可能重复单边上涨行情，投资者对于规模动辄达三四百亿的巨型基金，还需谨慎对待，除了一些表现特别优异的基金，比如华夏红利、兴业趋势等，要特别注意回避“大象”基金。
【来源:每日经济新闻】
