每年年初，基金公司纷纷发布研究报告，展望新一年的宏观经济环境、市场走向、投资重点等。一般而言，大多数基金公司在大方向上的观点都相当一致，只有少数
基金公司对某些问题持有部分异议。
正如“真理常常掌握在少数人手中”的老话一般，这些与主流观点相左的投资策略“少数派报告”，往往可能在某种程度上给投资人以新的视角和警醒，甚至是投资机遇。
《基金观察》在报告内容的5大焦点问题上梳理出值得关注的鲜明观点，以飨读者。
焦点1 宏观经济增速
主流观点:普遍认为2008年经济增速小幅回落。2008年GDP增长预期8%，远低于2007年11%GDP预估增长。
银河证券分析师魏慧君:大部分基金公司现在股票仓位都较低，这显示他们对2008年谨慎看好。
少数派观点:2008年我国宏观经济将继续保持高位增长，GDP增速在11%左右。
观点持有者:浦银安盛基金、巨田基金、国海富兰克林基金
浦银安盛基金认为，2008年我国宏观经济增速继续保持在11%左右，并将进入周期性繁荣的顶部区域。巨田基金稍有不同的是，认为一、二季度是宏观经济的景气高点，下半年有所回落，但全年经济增长动力强劲。国海富兰克林则更乐观，预计本轮经济景气周期至少延续至2009年上半年。
江海证券分析师陈攻:从管理层的角度考虑，这种可能性不大，连续两年运行在11%以上会带来非理性繁荣。我们的资本市场不完善，资源储备不够，如果说前一阶段政策比较中庸的话，那么我个人倾向于宁要紧缩也不要非理性繁荣。遏制通货膨胀如果是管理层考虑的首选问题，就会牺牲经济增速。投资者没有发现很多地区都在积极扩大医保范围了吗?
焦点2 牛市基础
主流观点:2008年牛市基础没有改变，牛市仍将继续。
魏慧君:对牛市基础未变这一点大家基本没有异议，信心主要是建立在企业盈利增长的基础上，但经济表现与股票市场是两码事，具体情况还是要具体分析，基金公司的操作还是要结合市场表现。
少数派观点:驱动本轮牛市的两个基本因素——经济高速增长(“黄金十年”的前提)和资金持续流动性过剩，都将在2008年面临更多不确定性。
观点持有者:国泰基金
国泰基金认为，首先，国家期望明年经济降温的思路已经很明确，宏观调控可能会很严厉，经济减速就会降低部分企业的盈利，使其利润增长弱于2007年。其次，奥运会后国际资本的流向会发生很大变化。目前的贸易顺差在很大程度上是不真实的，有许多国际资本在暗中流动。这些资本可能会在奥运后退出中国，和观望资金流向金砖四国中其它国家，例如印度，从而影响中国经济的增速。
陈攻:赞同。还有重要一点，人口红利问题。我们的人口红利可能比其他国家快速发展时期消磨的快，因为我们的人口中，农民比例过高。
焦点3 市场走势
主流观点:2008年中国股市将处在更加复杂的经济环境之中，随着股指期货、备兑权证、融资融券等金融衍生产品的推出，市场震荡的频率和幅度可能继续加大。
魏慧君:前段时间随便翻出一只股票，市盈率都可能在七八十倍，估值过高还是会面临调整，因此市场的震荡是可预期的。
少数派观点之一:2008年上证综指再创历史新高的可能性很大。
观点持有者:天治基金
与其它公司相比，天治基金给出比较明确的判断，认为指数创新高的可能性很大。
陈攻:实话实说，创新高对投资者和市场的意义并不大。
少数派观点之二:如果2008年上市公司的盈利无法达到预期增速，市场继续下探难免。这是市场目前最现实的风险。
观点持有者: 信达澳银
信达澳银与不少公司的乐观观点持不同看法，认为上市公司盈利趋缓的预期将影响指数走势，表现出对下跌风险的担忧。
陈攻:很有可能，因为2008年再涨的基数已经很高了。
少数派观点之三:首先股市可能稍微往上涨一点，然后软着陆。
观点持有者:广发基金
广发基金副总经理、投资总监朱平指出，首先股市可能稍微往上涨一点，然后出现软着陆。这是最好的选择，不要到时弄出很大泡沫来。股市往下并不可怕，反倒大家会更加重视所投资股票的质量。
陈攻:基本同意这一观点，年初历来是活跃时间，惯性力量巨大。
焦点4 投资主题
主流观点:多数基金公司关注人民币升值、内需增长、奥运概念、节能环保、央企整合、并购重组、股指期货、两税并轨、医疗改革、创业板。
魏慧君:基金公司关注的主题并不等于他们会重仓持有，这只是代表他们的一种观点。
少数派观点之一:看好主题从周期股转向成长股以及A、H股联动主题。
观点持有者:嘉实基金
应关注持续增长的成长股，看淡周期性行业。每年稳定增长30%的估值和一年翻番、第二年跌50%的公司，是完全不理性和无法持续的。从利润增速角度来看，能稳定增长的行业，例如消费、金融、医药、社会服务、交运等，还是会有很好的增值，而其PE水平已经很低。
陈攻:不是很看好A、H股联动，两地的投资文化不太一致。
少数派观点之二:奥运与股指期货对市场影响不大。
观点持有者: 华安基金
华安基金首席投资官王国卫认为，股指期货对市场没有什么影响，这不仅是在中国市场，在其它市场也同样。另外，奥运会的举办一般会对举办国的经济产生直接拉动作用，但是要看经济体大小，小的经济体波动会比较大，对大的经济体说，基本上可忽略不计。比如，美国是历史上举办奥运会最多的国家，但是它受到的影响不大。另外也有人关心，奥运会前夕，股市达到顶点，如果大家都这么预测，那一定不会这样。
陈攻:同意，不过美国次贷危机这样严重，2008年开不开股指期货都难判定。
焦点5 行业机会
主流观点:多数基金公司关注金融、地产、食品饮料、批发零售、消费、钢铁、传媒、旅游、保险、航空、医药、机械制造、汽车、交通运输、环保等行业。
魏慧君:与关注的主题一样，看好不等于会买。目前基金扎堆现象已经相当普遍，具体操作还是要结合市场表现。
少数派观点之一:对于银行、地产股，注意宏观调控对其带来的阶段性风险。
观点持有者:长盛基金
大多数基金公司依然看好2008年银行和地产股表现时，长盛提出他们的担忧，但仅仅强调其阶段性风险。
陈攻:基本同意，银行的业务结构不理想，利差太大，没有再扩大可能;地产的风险在于资金链和负债率。
少数派观点之二:关注H股和红筹股回归的新蓝筹公司。
观点持有者:长城基金
长城基金认为经过调整的市场，估值压力已得到一定程度释放，特别是“中国石油(601857行情,股吧)”引发的大市值股票的价值回归提高了投资安全边际。在投资策略上，长城基金以投资蓝筹指标股为主，兼顾高确定性的中小盘股和低PEG(市盈率与复合增长率之比)的高成长股。
陈攻:对H股和红筹股回归的新蓝筹公司看不准，要看市场定位。
少数派观点之三:特种机械和奢侈消费品。
观点持有者: 国海富兰克林
在与其它公司同样看好消费行业和机械制造行业的前提下，国海富兰克林看重利润水平更高的特种机械和奢侈消费品。
陈攻:基本同意上述观点，从次序上来讲，资产重估已经告一段落，的确到了精耕细作的时候。
